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欧宝体育最新网站:海德股份2022年半年度董事会经营评述
来源:欧宝体育登录平台网站 作者:欧宝体育网址在哪里 时间:2022-09-25 09:21:36

  报告期内,公司所处行业为困境资管行业。困境资产是指因宏观经济的周期性变化、资产持有人自身经营的问题、部分资产错配等各种原因造成的在一段时间内陷入困境的资产,但同时具有价值提升和价值实现的空间和能力,包括金融、非金融企业的困境资产,其中不良资产属于典型的困境资产。困境资管行业发展前景巨大、赛道宽阔,正迎来发展良机。

  2022年政府工作报告中首次明确提出,要加快不良资产处置;2022年5月25日,国务院办公厅发布《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》,指出经过多年投资建设,我国在基础设施等领域形成了一大批存量资产,有效盘活存量资产,形成存量资产和新增投资的良性循环,对于提升基础设施运营管理水平、拓宽社会投资渠道、合理扩大有效投资以及降低政府债务风险、降低企业负债水平等具有重要意义,并提出要支持通过不良资产收购处置、实质性重组、市场化债转股等方式盘活闲置低效资产。光大银行金融市场部宏观研究员表示,我国基础设施存量资产达百万亿元级别,存量资产盘活市场空间广阔;2022年6月6日,银保监会办公厅印发《关于引导金融资产管理公司聚焦主业积极参与中小金融机构改革化险的指导意见》,对AMC在化解金融风险方面提出更高期望,大幅放宽了AMC的作业范围,并给予一系列政策支持。受益于国家政策的支持,资产管理公司作为服务实体经济、化解金融风险的重要市场参与主体,未来将充分受益。

  从宏观环境看,“十三五”到“十七五”经济总量的增速将呈波浪式下降趋势。经济下行周期下,具有逆周期特点的困境资产机会明显增多,供给充分。当前我国正处于经济增长换挡期、结构调整阵痛期,受叠加疫情、贸易摩擦、地缘政治等多重因素影响,很多企业面临较大的经营压力、转型压力和债务违约风险,困境资产规模持续增加。银保监会数据显示,2022年一季度末商业银行不良贷款余额约2.9万亿元,不良率1.69%,较上季末增加653亿元。从非银金融行业看,截至2022年3月末,信托资产管理规模约20.16万亿元,基金管理公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约66.24万亿元,合计约86.4万亿元(数据来源于中国信托业协会、中国证券投资基金业协会网站),按3%的不良率,保守估计不良资产规模约2.59万亿元。从非金融机构看,截至2022年3月末,全国规模以上工业企业应收账款19.16万亿元,比上年增长14.4%(数据来源于国家统计局网站),按5%(按企业1年期以内的坏账准备平均计提比例)的不良率,保守估计不良资产规模约0.96万亿元。根据以上数据初步分析,我国不良资产存量规模预计达6.45万亿元,如考虑陷入财务困境、经营困难、濒临破产但尚未达到不良资产标准的困境企业以及AMC公司持有的尚未处置的困境资产,预计规模可能达10万亿元。行业规模巨大,发展前景广阔。

  近年来,随着转方式、调结构的不断深入,越来越多的企业需要借助外部专业机构力量实现转型升级。对于困境资管行业,通过追偿、诉讼等传统手段实现债权回收的收购处置类业务占比越来越少,主要是由于这种业务处置困难多、对抗强、时间长。与之比较,收购重组类业务通过一揽子债务重组的解决方案能够实现债权人、原股东等各方利益最大化,也能稳定社会就业、提高财政收入。同时,困境资产通过重组提质,转变为优良资产后价值得到较大提升,开展该类业务盈利空间较大,且可持续、稳定性强。收购重组类业务将是困境资管行业未来主要业务类型,占比将不断提高。

  报告期内,公司从事的主要业务有困境资产收购重组业务、收购处置业务、特殊机遇投资业务以及管理类业务,公司从事的主要业务无重大变化。报告期内,公司抓住困境资产管理行业发展机遇,发挥核心竞争优势,稳健布局业务,管理资产规模持续增长,业务结构不断优化,营业收入大幅增加,其中困境资产收购重组和收购处置业务为公司利润的主要来源。

  报告期内,公司在困境资产业务领域新增投放15.33亿元,其中收购重组类业务13.5亿元,收购处置类业务1.83亿元;存量项目回款13.22亿元,其中收购重组类业务5.94亿元,收购处置类业务7.28亿元。截至本报告期末,公司存量业务规模66.97亿元,比年初增长11.84%,其中收购重组类业务64.12亿元,占比95.75%,收购处置类业务2.85亿元,占比4.25%,业务底层资产和合作客户涉及能源和地产等领域、上市与非上市等主体。本报告期公司实现营业收入4.80亿元,其中收购重组类业务收入3.64亿元,占比75.96%,收购处置类业务收入1.15亿元,占比23.92%。

  困境资产收购重组类业务的经营核心是价值提升,关键在于收购困境资产后,把有提升价值的资产进行价值发现和价值提升。该业务主要是针对具备发展前景或重组价值,但暂时陷入困境的企业,公司在对其债权资产和困境企业进行尽职调查和综合评估的基础上,收购债权之后对困难企业设计个性化的债务重组方案,并达成新的债务重组协议,通过调整企业债务偿还时间、还款金额、清偿方式、担保条件,以及追加投融资、债转股等综合手段,缓解企业流动性困难,帮助改善经营管理,提升企业价值,最终实现债权安全回收,公司按照新的重组协议获取重组收益。在重组过程中,根据债务人的内部经营情况及外部流动性情况,公司还可择机调整重组方案,确保重组方案既满足债务人的发展需求,也能保证公司资金安全和利益最大化。公司依托控股股东能源背景优势,成功实施了以能源类资产为核心的债权收购重组优质项目。

  公司以竞标、竞拍、摘牌或协议转让等方式从银行、五大资管和地方资管以及其他非银行金融机构和非金融机构收购困境资产,该类资产包括。该业务以实现困境资产回收价值最大化为目标,对困境资产进行阶段性经营管理,结合困境资产特点、债务人情况、抵质押物情况等因素,灵活采用本息清收、债务人折扣清偿、破产清算、诉讼追偿、单户转让、打包转让等处置方式,最终实现资产增值,获取债权回收差价增值收益。

  该业务主要包括两类,一是和其他资管公司合作,共同发起设立困境资管产品或认购其已发行的困境资管产品份额,公司和外部资管公司共同管理,发挥各自优势,加快资产处置,提升资管产品价值,最终通过产品利润分配或转让产品份额的方式获取收益;二是公司在市场上认购商业银行发起的不良资产ABS次级档产品,商业银行对底层债权进行清收处置,处置回款按照产品约定的回款分配顺序进行收益分配。

  二、核心竞争力分析 2016年公司转型向资产管理发展,2022年公司在转型取得阶段性成功基础上,在稳固发展机构困境资产管理业务的同时,大力推进以金融科技为赋能的个人贷款不良资产业务,加快拓展资产管理业务领域的深度和广度,延展业务链条。按照公司双轮驱动战略,积极布局优势资产投资,尤其是在储能行业的投资布局,以不断增强盈利能力和可持续发展能力。具体来讲,公司的核心竞争优势主要有以下四个方面: 1.产业与资管业务协同协作的优势 公司依托控股股东能源、地产等实业背景和上市公司管理优势,成功完成了涉及产融结合、债务重组、资本运作的多个项目,已在这些领域积累了丰富的经验,使得公司在运作这些相关困境资产项目时,在评估、盘活、经营、处置、重组、改善等方面和其它资管公司相比具有显著优势,能快速精准地对项目进行估值并设计出最优重组方案,能快速决策投资,能帮助企业快速恢复经营、改善管理,能多个渠道完成退出并实现价值最优化。公司以产业思维指导资管方案的设计,以金融的特性和优势促进企业的脱困升级;公司产业背景优势和资产管理业务优势互补、协同协作,形成了公司特有的核心竞争力。 2.灵活的市场化机制 依托上市公司机制优势,公司将薪酬管理与公司战略、业务发展及人才引进相结合,坚持以效益为中心,形成了与业绩相匹配、兼顾内部公平、具有市场竞争力的薪酬管理体系和长效激励机制,既保障了公司及全体投资者的利益,也激发了员工的主动管理能力;同时,组织机构扁平化,在决策上更高效,能显著提升公司运营效率。 3.全面有效的风控体系和内控体系 公司建立健全了合规、高效、符合自身特点的项目决策机制和风险控制机制;建立了全面的风险管理和内部控制制度,有效防范业务风险及经营风险,保障公司的长期健康发展;建立了满足行业监管要求、契合行业运行特点的项目管理制度和有效的业务风险管理流程,保障项目的全面风险管理。 4.优秀的经营团队 公司已组建了一支经验丰富、开拓创新的经营团队,核心成员具有丰富的实体企业经营管理的实操经验,骨干员工投资与资管经验丰富、学历较高且理工与经济金融专业组合合理,员工高度认同公司文化,工作作风优良,这些优秀员工是公司宝贵财富,是首要核心竞争力。

  三、公司面临的风险和应对措施 1.政策风险 公司所处行业与金融行业、实体经济紧密相关,经营可能受到宏观经济政策、行业监管机构政策的影响。公司各条线将积极研究各类政策,及时把握政策新动向,向经营管理层提出相关建议,确保能及时、高效应对相关政策风险。 2.市场风险 公司作为市场化经济主体,因市场环境、行业状况、供需关系、价格因素等的变动,可能面临一定的市场风险。公司将加强对宏观经济走势及金融形势的分析和研判,对市场风险做好预判并完善健全应对措施。 3.竞争风险 资本管理和困境资产管理行业未来发展速度将不断加快,参与主体数量进一步增加,存在一定的竞争风险。公司作为上市公司,熟悉贴近资本市场,天然具备资本管理的优势;子公司海徳资管作为持牌地方AMC,资本实力位居行业前列,竞争优势明显。公司所处行业正处于新一轮机遇期,市场潜在规模大,公司将充分依托机制优势、团队优势,加强战略布局,把握市场机遇,提升市场竞争力。 4.声誉风险 公司作为公众公司,可能面临因经营、管理及其他行为或突发事件导致媒体、公众及利益相关方等对公司的负面评价,给公司带来声誉风险。公司已建立快速反应和应急处置机制,加强突发事件信息的规范化应对,确保公司的各项应急措施能够得到有效实施,最大程度预防和降低负面评价造成的影响和损失。

  证券之星估值分析提示海德股份盈利能力一般,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。从短期技术面看,近期消息面一般,主力资金有介入迹象,短期呈现震荡趋势,市场关注意愿一般。更多

  证券之星估值分析提示光大银行盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。从短期技术面看,近期消息面一般,主力资金有介入迹象,短期呈现震荡趋势,市场关注意愿一般。更多

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